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华鑫证券有限责任公司孙山山,何宇航近期对金龙鱼进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：短期利润承压，关注央厨建设》，本报告对金龙鱼给出买入评级，当前股价为39.92元。

金龙鱼(300999)
事件
金龙鱼发布公告：2022Q1-3实现营业收入1878.4亿元（15.4%），归母净利润23.5亿元（-36.1%）。
费用有所增长，三季度利润承压
2022Q3营收683.6亿元(+14.9%)；归母净利润3.77亿元(-43.5%)。三季度利润同比下滑预计主要系：1）疫情影响下消费不振，市场竞争加剧；2）主要原材料价格维持高位，饲料原料及油脂科技业务利润同比下滑。2022Q1-3毛利率5.9%（-2.9pct），2022Q3毛利率3.0%（-0.2pct）；2022Q1-3净利率1.3%（-1.2pct），2022Q3净利率0.4%（-0.8pct）。销售费用/管理费用/财务费用率2.3%/1.4%/0.2%，同比+1.3/+0.1/+0.0pct，销售费用率增长预计主要系促销广告费增加叠加2021年同期低基数。
加快建设央厨项目，形成业绩新增点
杭州、重庆、兴平、廊坊、周口、沈阳等地的中央厨房项目将在2022年陆续建成投产。其中杭州已经处于投产阶段，周口园区已经试生产。胶州、昆山、霸州、北京、广州、淮安、温州、天津、贵阳、海口、兖州等地央厨将在2024年前建成投产。未来公司的中央厨房项目，会进一步向预制菜和学生餐拓展。公司未来计划在全国70多个现有的米面油生产基地建设丰厨中央厨房园区，有望形成业绩新增点。
盈利预测
略调整2022-2024年EPS为0.79/1.08/1.36元（前值为0.86/1.16/1.44元），当前股价对应PE分别为50/37/29倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济波动风险、行业政策变动风险、疫情拖累消费、下游需求波动、原材料价格波动等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券熊欣慰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.95%，其预测2022年度归属净利润为盈利57.87亿，根据现价换算的预测PE为37.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为56.88。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金龙鱼（300999）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）